来源：新浪财经-鹰眼工作室
山东玻纤于近日发布2024年年报，报告期内，公司面临诸多挑战，净利润同比暴跌193.92%，经营活动产生的现金流量净额也大幅减少70.40%。这两项关键数据的巨大变化，凸显了公司在过去一年中经营的严峻形势。以下将对这份年报进行详细解读。
营收下滑，市场压力显现
营业收入减少8.89%
2024年，山东玻纤实现营业收入2,005,856,805.47元，相较于2023年的2,201,649,829.78元，减少了8.89%。公司表示，这主要是由于报告期内售价下降及销量减少所致。从行业环境来看，玻纤下游市场持续低迷，尽管玻纤产品价格略有回升但仍处于底部，同时产品销量未达预期，对公司营收造成了直接影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,005,856,805.47 | -8.89 |
| 2023年 | 2,201,649,829.78 | / |
盈利转亏，经营困境加剧
净利润由盈转亏，暴跌193.92%
归属于上市公司股东的净利润为 -98,930,537.60元，而2023年为105,339,606.41元，同比减少193.92%。这一巨大转变主要源于玻纤市场的不利因素。产品价格下降及销量减少带来的负面影响，超过了公司降本增效措施所带来的成本下降效益。公司虽采取了降本增效、内涵提升等一系列措施，生产成本有所下降，但不足以弥补市场因素造成的损失。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2024年 | -98,930,537.60 | -193.92 |
| 2023年 | 105,339,606.41 | / |
扣非净利润亏损扩大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -161,013,290.79元，2023年为 -71,779,492.24元。扣非净利润亏损的扩大，进一步反映了公司主营业务面临的困境，表明公司核心业务在市场环境变化下盈利能力减弱。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） |
|---|---|
| 2024年 | -161,013,290.79 |
| 2023年 | -71,779,492.24 |
基本每股收益和扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.16元/股，2023年为0.18元/股；扣非每股收益为 -0.26元/股，2023年为 -0.12元/股。这两组数据直观地体现了公司每股盈利水平的恶化，对股东的回报产生了严重影响。
| 年份 | 基本每股收益（元／股） | 扣非每股收益（元／股） |
|---|---|---|
| 2024年 | -0.16 | -0.26 |
| 2023年 | 0.18 | -0.12 |
费用有增有减，结构需关注
费用总体情况
公司各项费用在2024年有不同程度的变化。销售费用为19,961,695.13元，同比减少7.39%，主要是由于职工薪酬、办公费、差旅费减少；管理费用为119,807,890.90元，同比增加15.40%，原因是折旧费、聘请中介机构费和诉讼费增加；财务费用为53,115,658.71元，同比增加4.23%，源于汇兑损益减少；研发费用为95,100,905.88元，同比减少18.03%，是因为研发人员支出、材料领用、电费减少。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 19,961,695.13 | 21,554,471.66 | -7.39 | 职工薪酬、办公费、差旅费减少 |
| 管理费用 | 119,807,890.90 | 103,823,836.08 | 15.40 | 折旧费、聘请中介机构费和诉讼费增加 |
| 财务费用 | 53,115,658.71 | 50,960,678.87 | 4.23 | 汇兑损益减少 |
| 研发费用 | 95,100,905.88 | 116,014,920.93 | -18.03 | 研发人员支出、材料领用、电费减少 |
销售费用下降
销售费用的减少，在一定程度上反映了公司可能在市场推广方面采取了更为谨慎的策略。然而，在市场竞争激烈的情况下，销售费用的过度削减可能会对公司未来的市场拓展产生不利影响，需要关注其对销售业绩的长期影响。
管理费用上升
管理费用的增加可能与公司业务调整、法律事务处理等因素有关。但增长幅度相对较大，公司需要审视这些费用的必要性和合理性，确保管理成本的增加能够带来相应的效益提升。
财务费用微增
财务费用的小幅增加，虽然幅度不大，但考虑到公司的盈利状况，仍可能对公司的利润产生一定的压力。公司应关注汇率波动等因素，优化财务结构，降低财务费用。
研发费用降低
研发费用的减少可能是公司基于当前经营状况做出的调整。但玻纤行业技术创新较为关键，研发投入的降低可能会影响公司未来的产品竞争力和技术升级能力，需关注其对公司长期发展战略的影响。
研发投入与人员情况
研发投入95,100,905.88元
公司2024年投入研发费用95,100,905.88元，研发投入总额占营业收入比例为4.74%。研发支出主要围绕玻璃纤维技术及其产品的研究开发，公司在玻璃纤维配方、产品工艺技术等方面拥有多项自主知识产权。尽管研发费用有所下降，但公司仍保持了一定的研发投入，以维持其在行业内的技术竞争力。
研发人员情况
公司研发人员数量为309人，占公司总人数的比例为12.99%。其中硕士研究生11人，本科58人。从年龄结构来看，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）的研发人员有118人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）的有110人。研发人员结构相对稳定，但在当前行业竞争环境下，公司可能需要进一步加强研发人才的引进和培养，以提升创新能力。
| 学历结构类别 | 学历结构人数 | 年龄结构类别 | 年龄结构人数 |
|---|---|---|---|
| 博士研究生 | 0 | 30岁以下（不含30岁） | 40 |
| 硕士研究生 | 11 | 30 - 40岁（含30岁，不含40岁） | 118 |
| 本科 | 58 | 40 - 50岁（含40岁，不含50岁） | 110 |
| 专科 | / | 50 - 60岁（含50岁，不含60岁） | 41 |
| / | / | 60岁及以上 | 0 |
现金流波动，经营与投资现变化
经营活动现金流量净额减少70.40%
经营活动产生的现金流量净额为161,976,630.15元，相较于2023年的547,179,227.22元，减少了70.40%。公司表示，一是报告期内收到的税费返还减少；二是购买商品、接收劳务支付的现金增加。这表明公司经营活动的现金创造能力有所减弱，可能对公司的日常运营和资金周转带来一定压力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2024年 | 161,976,630.15 | -70.40 |
| 2023年 | 547,179,227.22 | / |
投资活动现金流量净额变动
投资活动产生的现金流量净额为 -587,127,211.22元，2023年为 -658,628,921.89元。变动原因主要是报告期收回投资收到的现金增加，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金、投资支付的现金也增加。这显示公司在投资策略上有所调整，一方面增加了投资回收，另一方面也在持续进行资产购置和投资，以支持公司的长期发展。
筹资活动现金流量净额增长93.79%
筹资活动产生的现金流量净额为359,033,773.12元，2023年为185,266,993.60元，增长了93.79%，主要是报告期新增债务收到的现金增加。这表明公司通过增加债务融资来满足资金需求，但同时也会增加公司的债务负担和财务风险。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减(%) |
|---|---|---|
| 2024年 | 359,033,773.12 | 93.79 |
| 2023年 | 185,266,993.60 | / |
风险犹存，关注不确定性
税收政策风险
山东玻纤目前享受15%的企业所得税税收优惠，但未来若所得税优惠政策发生变化，公司税费支出将大幅提高，对盈利能力产生不利影响。
汇率风险
公司出口业务主要结算货币为美元和欧元，人民币汇率波动不仅影响产品在国际市场的价格优势，还会影响外币资产折算，对公司经营业绩带来不确定性。
利率和财务风险
公司贷款规模较大，利率波动会影响财务支出，增加经营风险。同时，随着经营规模扩大，应收票据、应收账款及应收款项融资可能进一步增长，若回款情况恶化，将对资金周转和经营业绩产生不利影响，且应收账款与存货在流动资产中占比较高，影响资金使用效率和资产流动性。
原材料、燃料价格及供应风险
作为大型玻璃纤维及制品制造企业，公司生产依赖多种原材料和能源，其价格受市场供求影响较大，可能对营业成本造成影响。尽管公司采取了多种采购方式来控制成本，但仍面临一定的价格和供应风险。
管理层报酬，激励与业绩关联待考量
董事长报酬115.57万元
董事长张善俊报告期内从公司获得的税前报酬总额为115.57万元。在公司业绩大幅下滑的情况下，董事长报酬情况可能引发投资者对于管理层报酬与公司业绩关联性的思考。
总经理报酬54.17万元
总经理朱波报告期内从公司获得的税前报酬总额为54.17万元。公司在面临经营困境时，管理层报酬与公司业绩之间的平衡关系值得进一步关注，以确保管理层激励机制能够有效促进公司业绩提升。
副总经理报酬情况
副总经理邱元国、王传秋、郭照恒、李金保的报酬分别为83.12万元、88.69万元、89.53万元、90.03万元。在公司整体业绩不佳的背景下，副总经理的报酬水平也需要结合公司业绩和行业情况进行综合评估，以判断管理层激励措施是否合理有效。
总体而言，山东玻纤2024年年报显示公司在过去一年面临较大的经营压力，净利润和经营现金流的大幅变化值得投资者高度关注。公司需积极应对市场挑战，优化费用管理，合理规划现金流，并关注各类风险，以提升公司的盈利能力和抗风险能力。同时，管理层报酬与公司业绩的关联也应进一步审视，确保激励机制能够更好地推动公司发展。
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